美团（HKEX：3690）今日发布了2024年第一季度财报：营收为733亿元，同比增长25.0%。净利润为54亿元，而2023年同期为34亿元；调整后的净利润为74.88亿元，而2023年同期为54.91亿元。 详见：美团第一季度营收733亿元 经调净利润74.9亿元财报发布后，美团点评CEO王兴和CFO陈少晖参加了分析师电话会议，对财报进行了解读。 以下为电话会议问答环节主要内容： 高盛分析师Ronald Keung：关于公司最近的组织架构重组，该变化是否会影响按需配送、到店、酒店和旅游等板块的运营？这项业务的运营有什么变化吗？如果有，何时我们能看到重组所带来的影响？重组所追求的协同效应，对于核心本地商业板块的收入和利润率有何影响？如何量化相关的协同效应？ 王兴：我们仍在进行组织结构的调整，还处于这个过程之中，为的是更好地支持和整合我们的核心本地商业板块。随着此次重组的不断向前推进，我们将逐渐地在运营方面实现更多的变化。就像我上个季度提到的，我们希望覆盖本地服务的所有类别和场景，提供从需求发现到服务完成的闭环解决方案，并且我们要确保为每一项服务提供高质量和全面的体验。所以我们的组织架构调整不仅仅是实现线上到店、酒店旅行业务在供应端的整合，更重要的是，我们希望通过这种变化实现美团平台和美团基础设施平台与我们核心业务的更好协同，也就是把我们的需求端和供应端结合起来。 未来，我们将综合地审视核心本地商业业务的总体表现、运营策略、产品开发和资源分配。我们希望通过美团平台及活力十足的美团应用为各业务提供有效的流量支持，并促进不同业务单元之间更深入的合作与协同。我们希望更好地将消费者需求同我们的平台供应相匹配，重塑我们在本地服务行业的品牌定位。 举例来说，我们正在为商家探索综合且全面的营销及运营解决方案，以拓宽他们的营销和获客渠道。帮助商家借助美团平台实现更高的运营效率和交易转化率。此外，我们还在探索采取结构化的方式进行特色推广，为的是更好地捕捉不同消费场景下的用户需求。从5月中旬开始，我们在几个试点城市升级了美团“神会员”会员体系，将会员权益从按需配送扩展到涵盖到店、酒店和旅行等服务，我们计划将这一丰富的会员计划逐步地推广到更多地区。 在过去的几年里，通过美团的按需配送会员计划，我们已经积累了超过1亿会员，会员规模的扩大不仅提高了按需配送用户的交易频率，也为餐饮商家带来了实质性的增长，并帮助他们提高了营销效率。随着我们继续整合不同业务的营销措施和会员计划，我们期望加强与一直在不断扩大的商家网络之间合作，通过这些合作，我们的会员能够从本地商业领域的所有消费类别中获得更多物有所值的产品以及多样化的服务。 总之，核心本地商业的所有业务部门连同我们的美团平台将共同努力探索创新方法以创造更大的协同效应，产品和服务的持续迭代将为商家和消费者带来全面的优质体验。这种协同效应也可以帮助我们在未来提高收入增速和盈利能力。估计还需要几个季度来释放这一变化的潜力，量化还为时过早。 杰弗瑞分析师Thomas Chong：我有一个关于按需配送业务的问题。管理层能否分享一些关于餐饮外卖和美团到店购物业务方面的最新进展情况？鉴于当前的宏观环境和消费者情绪，我们应该如何跟踪这两项业务在二季度以及2024年全年的增长和财务表现？ 陈少晖：关于你提到的按需配送的问题。如前所述，尽管宏观环境对于需求端产生了影响，但在最近几个月中，按需配送业务保持着健康增长的态势。不过，随着我们进入第二季度，去年的低订单基数优势消失了，二季度的同比订单增速会因此受影响，而趋向于下降到正常水平，这也反映了当前的消费环境。对于餐饮外卖，我们将持续改进自身的运营以应对不同的消费场景，预计会推动中高频用户数量及其购买频率的稳定增长。一季度，来自中高频用户的订单增速继续高于平台平均水平。 此外，“拼好饭”模式的迭代将助力更为高效地满足价格敏感型用户的需求，“拼好饭”的规模在过去几个季度中稳步扩大。用户基数和购买频率都迅速增加，单位经济效益也持续改善。我们将继续优化供给、创新商业模式并改进运营以捕捉所有场景中的需求。 对于美团闪购业务而言，其二季度以及全年的预期订单量增速要比餐饮外卖高得多，可能超过两倍，我们相信按需零售业务的增长将继续受益于数字化转型。在供应端，我们将与更多优质品牌及线下零售商合作，实现各产品类别的质量优化和选择多样，在某些场景下，如紧急需求、旅行等，更好地满足消费者需求。此外，我们也将继续拓宽长尾类别的商品选择。在消费者端，我们将把更多高频餐饮外卖用户转化为美团闪购用户，并在促销活动期间提高他们的使用频率，增强平台供应。 宏观情况将继续对美团按需配送业务的平均订单价值产生压力，然而，我们认为平均订单价值的同比变化应该会在今年下半年逐渐正常化，我们也有信心能够平衡这项业务的增长与盈利，预计二季度和全年的营业利润都将出现健康的增长。我们看到餐馆、线下零售商和品牌客户对广告有更强烈的兴趣，所以广告和商业变现方面有进一步的增长潜力。此外，我们将继续优化补贴策略，随着业务规模的扩大，我们也看到了更多的运营杠杆。 瑞银分析师Kenneth Fong：我有几个关于到店、酒店和旅游业务的问题。首先，消费降级会对我们未来到店业务的增长产生影响吗？接下来的几年里能保持比较高的交易总额增速吗？另外，我注意到抖音最近在本地服务方面调整了他们的组织结构，美团也会做出相似的战略转换吗？我们应该如何预测2024年以及中长期到店、酒店和旅游业务的运营利润率？ 陈少晖：关于到店业务的问题。在当前宏观环境下，消费者对于价格变得更加敏感，因此，美团到店、酒店、旅游业务在每个垂直领域的平均订单价值都出现了同比下降，然而，本地服务各个类别的消费需求仍然强劲。 事实上，一部分年轻人愿意为获得更多的旅行体验而分配更多预算，另外，由于人们对于价格的敏感，所以他们更希望通过在线渠道找到店铺和折扣，这有助于提高到店业务的在线渗透率并推动行业增长。我们的平台提供超过两百种到店服务，能有效地满足各类别和价格区间的多样化消费者需求。针对传统的、基于份额的增长模式方面，我们将持续扩大商户数量，增强价格竞争力，并推出更为多样化的套餐促销来满足消费者需求。我们还推出了直播和特别促销来刺激和推动消费者下单，满足消费者对深度折扣的需求。同时，我们将到店业务的代理模式转变为直营模式，以便更好地抓住低线城市不断增长的需求。 总体而言，到店业务的在线渗透率增长仍处于早期阶段。我们相信，鉴于美团在这个行业的领先地位，我们的用户数量、交易频率和交易总额在未来几年都将继续保持健康增长。 随着行业竞争发展到一定阶段，主要参与者将逐渐从依靠补贴驱动的增长策略，转向更为理性的基于投资回报率的增长策略。我们还将密切关注竞争对手的营销变化，但我们的策略是巩固自身的长期竞争优势，而非唯市场份额是从。商户方面，他们越来越关注在线推广和获客支出的投资回报率，更喜欢能够提供综合解决方案的平台，而我们恰恰可以在其整个业务周期中满足这些需求。我们持续增强服务不同层级商户的能力，并提供定制的营销解决方案，满足他们从日常运营到短期促销等方面的运营需求。此外，我们还将积极探索餐饮外卖和到店餐饮之间的合作营销策略，整合交易分配，提高供应质量并提升运营效率。 在消费者方面，我们已经开始测试美团合并升级的会员体系“神会员”。我们还以更为个性化的方式改进了对产品和服务的智能推荐，以满足消费者的多样化需求并提高补贴效率。未来，我们将继续完善我们的运营策略，加强与核心本地商业的协同作用，并增强我们针对到店酒店旅游业务的推荐算法。竞争格局的变化加速了行业的在线渗透率，2023年，我们已经提升了竞争优势并获得了更多的增量增长，我们有信心在2024年保持强劲的交易总额增长。我们将继续推出新产品并加速在线渗透率，特别是在低线城市在线渗透率的提升，中长期的交易总额增长可能会高于我们最初的预期。 季节性因素，以及二季度我们在低线城市所实施的直营模式，导致在过去几个季度利润出现波动，而由于商业变现的常态化，收入增长和交易总额增速之间的差距缩小了。2024年全年，我们预计到店、酒店旅游的营业利润将出现比较健康的增长，运营效率也应该会逐渐提高。因此，我们对这项业务的长期收入和盈利潜力仍然充满信心。 摩根大通分析师Alex Yao：美团酒店旅游业务最近的增长确实非常强劲，但我们同时也注意到公司竞争对手最近也出现了增速出现峰值的情况。管理层如何看该业务的竞争态势？我们应对竞争的策略是什么？考虑到最近的宏观环境和消费变化，我们今年在酒店间夜和交易总额方面会有增长压力吗？ 陈少晖：是的，我们同意你的观点，即公司酒店旅游业务有非常大的增长潜力。特别是我们看到消费需求的不断增长，酒店旅游作为一个关键类别将受益于这种增长趋势。越来越多的消费者愿意增加旅游上的预算，这些需求不仅在增长，而且变得更加多样化，这给我们带来了巨大的机会。 竞争方面，其他在线旅游公司和我们有迥异的价值主张和竞争优势。例如，我们在低线城市、中低星级酒店市场和当地住宿方面很强，我们也不断增强产品供应、定价能力和服务质量，为消费者在各个价格区间和消费场景中提供高质量的选择，同时也满足他们对个性化房间条件和旅行体验的需求。由于美团将低星级酒店业务视为战略重点，我们已经在这类酒店的营销方面建立了无与伦比的模式，也将持续推动数字化转型。 关于消费环境的转变，消费者现在更喜欢物有所值的产品和服务，这在他们预订酒店和进行旅行安排时尤为明显。为了应对不断变化的趋势，我们在供应方面推出了一系列措施，例如，我们为商户提供高效的营销工具、在线运营解决方案，帮助他们获取用户流量，并帮助他们优化成本结构和运营效率。 此外，我们为商户提供房间装修解决方案，以满足消费者对质量和多样化专业服务的需求。在高星级酒店方面，我们通过利用美团在本地商业中的独特平台优势，不断丰富酒店加套餐产品。我们不仅满足消费者不断增长的，对于包括住宿、餐饮、支付等在内的一站式旅行体验需求，还深化了与高星级商户的合作，帮助他们在现有产品组合之上创造额外的收入。 展望未来，我们相信在交通、低星级酒店业务方面仍有很大的增长空间。我们也将专注于供给侧和需求侧，以巩固我们在低星级市场的竞争优势。同时，我们将基于投资回报率探索高星级酒店方面的增长机会。2024年全年，我们对这个行业的健康增长，以及我们能够抓住这些机会的能力充满信心，由于去年的基数较高以及供需更加平衡，相信今年的增速可以回到正常水平。无论如何，我们对酒店和旅游业务实现今年及更长期的增长和盈利能力仍然保持乐观。 （持续更新中。。。） |